Blockchain Continues to Break Down Barriers
Financial Market Disruption
Thai/ไทย Version
This month’s newsletter brings new updates showing how blockchain continues to turn the business and investment world on its head. Companies both established and new are beginning to see that the limitations of our currently existing financial transfer framework are no longer suitable for an increasingly globalized and democratized financial world. Blockchain continues to demonstrate itself as a viable alternative to ACH and wire transfer methods that have not kept up with the pace that businesses and investments operate today.
VanEck/SolidX ETF Still in the Works
The Chicago Board Options Exchange withdrew its application for the first-ever Bitcoin ETF in mid-January, only to resubmit it on January 30th. This is not a signal of disinterest in the ETF, but rather a strategic move to ensure the application gets the attention it deserves. Due to the recent US government shutdown, the SEC was unable to rule on the application. Had the February 27th deadline passed while the government was shut down, it would have resulted in an automatic denial of the ETF, forcing VanEck and SolidX into its appeal process.
VanEck and SolidX decided it was prudent to instead withdraw and resubmit the application, providing the SEC another 240 days to review it. At the time that this was done, the government was embroiled in its longest-ever shutdown to date, without any indication that it would have ended in time to review the application. While an approval within the original timeframe would have certainly been preferable, this will ensure that that the SEC reviews the application fairly without resulting in a ‘pocket veto’, intentional or not. Given the length of time that the application remained outstanding to begin with, it seems unlikely that it would sit for the entire length of the review time frame once again.
J.P. Morgan Chase Prepares to Roll Out JPM Coin to Revolutionize Business Transactions
This year, J.P. Morgan Chase will pilot one of the first real-world applications of cryptocurrency in business banking. To date, the banking industry has been shy to adopt cryptocurrency, citing the risk and volatility involved in the new technology. J.P. Morgan Chase, however, is taking a bold step to offer blockchain-based value transfer to its business clients. The move may raise some eyebrows, as J.P. Morgan chairman and CEO Jamie Dimon had previously criticized Bitcoin rather vehemently. However, he has since expressed approval behind the underlying technology, citing an interest in blockchain specifically. JPM Coin will be rolled out to a small set of interested clients over the following months. At this time, there are no plans to open this offering to retail investors; instead, the coin will be offered exclusively to J.P. Morgan’s institutional clients that have passed strict regulatory criteria.
The most promising use case for JPM Coin is the speed at which transactions will clear. ACH transactions can take days, and wire transfers can still take hours even in best-case scenarios. International transfers are further complicated and can take even longer. Bitcoin has already shown that transactions can clear in ten minutes or less, and if a coin is specifically engineered for speed, it can occur even faster than that. Furthermore, a blockchain solution can enhance ETF trades with those same faster transaction times. When buying securities internationally, the clear time for the transaction can result in a gap in between what was paid, and what was actually issued; a near-instant transaction will minimize the impact of such an occurrence. Not only that, but since different countries will settle transactions at different times of the day due to time zone differences, the real-time settlement capabilities of JPM Coin mean that currency can be transferred at any time of day and be realized instantly.
Finally, JPM Coin will be exchanged for US dollars at 1:1 to avoid any fluctuation of value between them. When a coin holder wishes to redeem their tokens, the bank will destroy them and provide the equivalent number of US dollars. This abstraction of fiat currency that is then sent through blockchain will allow the transfer of funds between businesses without the delays and wire transfer fees involved, resulting in more amenable transfer rates to businesses. Since businesses move huge sums of money around on a daily basis, this will help trim the per-transaction wire transfer fees.
Abra Provides a New Venue for Stock Purchases with Bitcoin
Abra, an already-established name in the Bitcoin investing sphere, is rolling out an offering to allow an abstracted stock purchase with cryptocurrency. The service will begin with access to 50 proven stocks, most notably tech and commerce giants such as Facebook, Amazon, Apple, and Google.
To be clear, users will not purchase the stocks directly. Instead, Abra will convert the investor’s cash to bitcoin and then carefully tie the value of that bitcoin investment to the stock’s price. When an investor then wishes to sell, they would receive a payout in bitcoin of the same notional value, with a complex web of calculations ensuring that the moving prices of both Bitcoin and the stock result in the same notional value to the investor. Neither Abra, nor the investor, will actually own the stock, which means that Abra would not need to lie in the same regulatory landscape as other crypto investment vehicles such as Robinhood. Moreover, since it would be able to operate in all 50 states as opposed to the 17 that Robinhood operates in, but it would also become available to more than 150 countries as well. Though there are numerous apps available to US investors already that allow users to buy fractional shares of stock, such as the previously mentioned Robinhood, Acorns, and Digit, this would be the first platform to involve a global audience alongside U.S. investors. It would also allow investors to remain anonymous while still participating in the stock market, rather than having to tie their investments to their Social Security Number or a tax identification number.
Though skeptics have raised concerns about Abra’s ability to ensure that proper notional values are kept, they already have a proven track record with their C3 system. Abra was launched in 2017, meaning it was thoroughly tested by Bitcoin’s largest price swings to date and was quite able to keep its ship righted properly.
‘Business as Usual’ is No Longer Satisfactory
These updates demonstrate a running theme in that they provide workarounds to avoid the lumbering pace of our currently existing financial system. ACH was developed in the 1960s, with wire transfers preceding that by nearly a century. As business operations continue to become more global, the limitations of these systems become more and more evident. No organization is ever immune to the need to adapt to market conditions to succeed. These promising new ventures and techniques show that innovation is still proceeding full speed ahead, and those that are willing to invest in such innovations will find themselves more nimble, allowing them to get a leg up on their competition that is still using the same old methods.
If you have questions about our fund or would like to be sent investor documents, you can contact our investor relations department at [email protected].
Regards,
Darius, Joe & Saul
Management Team
บล็อกเชนยังคงทลายอุปสรรคต่อไป
Financial Market Disruption
จดหมายข่าวของเดือนนี้นำเสนอข่าวใหม่ที่แสดงให้เห็นว่าบล็อคเชนยังคงมุ่งเปลี่ยนโลกธุรกิจและการลงทุน บริษัททั้งเดิมและใหม่เริ่มตระหนักแล้วว่าข้อจำกัดของระบบการโอนเงินในปัจจุบันนั้นไม่เหมาะสำหรับโลกการเงินปัจจุบันที่นับวันมีความโลกาภิวัตน์และเป็นประชาธิปไตยมากขึ้น เทคโนโลยีบล็อคเชนยังคงพิสูจน์ตนอยู่เรื่อยๆ ว่าเป็นทางเลือกใหม่ที่นอกเหนือจาก ACH (การหักบัญชีอัตโนมัติ) และการโอนเงินผ่านธนาคาร ซึ่งสองระบบนี้ไม่ได้มีการปรับตัวให้ทันกับการดำเนินธุรกิจและการลงทุนในทุกวันนี้
ETF ของ VanEck/SolidX ยังขอคำรับรองต่อไป
ตลาดซื้อขายอนุพันธ์ Chicago Board Options Exchange ได้ถอนคำขอจัดตั้งกองทุนเปิด (ETF) Bitcoin ตัวแรกในประวัติศาสตร์ไปในช่วงกลางเดือนมกราคม แล้วยื่นขอใหม่ในวันที่ 30 มกราคม นี่ไม่ใช่การส่งสัญญาณความไม่สนใจใน ETF แต่เป็นกลยุทธ์เพื่อให้แน่ใจว่าคำขอนี้ได้รับการพิจารณาที่คู่ควร เนื่องจากการปิดการทำงานของหน่วยงานรัฐบาลสหรัฐฯเมื่อเร็วๆ นี้ ก.ล.ต. สหรัฐฯจึงไม่สามารถตัดสินอนุมัติคำขอนี้ได้ หากมีการเลยกำหนดเส้นตายวันที่ 27 กุมภาพันธ์ในขณะที่รัฐบาลถูกปิดตัวลงนั้น คำขอ ETF นี้จะถูกปฏิเสธอย่างอัตโนมัติ ทำให้ VanEck และ SolidX จำเป็นต้องเข้าสู่กระบวนการอุทธรณ์
VanEck และ SolidX จึงเห็นว่าสมควรที่จะถอนและส่งคำขออีกครั้งเพื่อให้ ก.ล.ต. ได้มีเวลาถึง 240 วันในการพิจารณา ในขณะเดียวกัน รัฐบาลสหรัฐได้จมอยู่ในช่วงการปิดตัวที่ยาวที่สุด โดยไม่มีวีแววว่าจะสิ้นสุดลงภายในกรอบเวลาพิจารณาคำขอ ถึงแม้ว่าการอนุมัติภายในกรอบเวลาเดิมจะเป็นการดีกว่า แต่การถอนแล้วยื่นอีกรอบเป็นการทำให้มั่นใจได้ว่า ก.ล.ต. จะตรวจสอบใบสมัครอย่างยุติธรรมโดยไม่ส่งผลให้เกิด ‘การปฏิเสธเพราะหมดเวลา’ ไม่ว่าจะเกิดขึ้นโดยเจตนาหรือไม่ เมื่อดูจากระยะเวลาที่คำขอแรกถูกวางแช่ไว้แล้ว ระยะเวลาการพิจารณาคำขอครั้งที่สองไม่น่าจะใช้เวลาทั้งช่วงกรอบการพิจารณา
JP Morgan Chase เตรียมเปิดตัว JPM Coin เพื่อปฏิวัติธุรกรรมทางธุรกิจ
ปีนี้ JP Morgan Chase จะเป็นผู้นำร่องในการใช้งานคริปโตเคอเรนซี่ในโลกแห่งความจริงครั้งแรกในการธนาคารระหว่างองค์กร จนถึงทุกวันนี้อุตสาหกรรมการธนาคารไม่เคยเต็มใจที่จะนำคริปโตเคอเรนซี่มาใช้ โดยอ้างถึงความเสี่ยงและความผันผวนของเทคโนโลยีใหม่ อย่างไรก็ตาม JP Morgan Chase กำลังก้าวครั้งใหญ่เพื่อนำเสนอการถ่ายโอนมูลค่าผ่านบล็อคเชนให้กับลูกค้าธุรกิจ การเคลื่อนไหวดังกล่าวอาจสร้างกระแสมากขึ้น เนื่องจากประธานกรรมการและซีอีโอของ J.P. Morgan Jamie Dimon ได้เคยวิจารณ์ Bitcoin อย่างค่อนข้างรุนแรง อย่างไรก็ตาม เขาได้แสดงความเห็นชอบถึงเทคโนโลยีเบื้องหลังของ Bitcoin โดยให้ความสนใจในเทคโนโลยีบล็อกเชนเป็นพิเศษ JPM Coin จะเปิดตัวให้กับกลุ่มลูกค้าที่สนใจในเดือนต่อๆ ไป ณ เวลา นี้ ทาง J.P. Morgan ยังไม่มีแผนที่จะนำเสนอ JPM Coin ให้กับนักลงทุนทั่วไป แต่จะเสนอเหรียญนี้ให้กับลูกค้าสถาบันของ JP Morgan ที่ผ่านเกณฑ์การควบคุมที่เข้มงวด
กรณีการใช้งานที่น่าสนใจที่สุดสำหรับ JPM Coin คือความเร็วในการอนุมัติธุรกรรม ACH อาจใช้เวลาหลายวันในการดำเงินการและการโอนเงินผ่านธนาคารยังคงใช้เวลาหลายชั่วโมงแม้ในกรณีที่เร็วที่สุด การโอนเงินระหว่างประเทศยิ่งมีความซับซ้อนมากขึ้นและอาจใช้เวลานานขึ้น Bitcoin ได้แสดงให้เห็นแล้วว่าการทำธุรกรรมสามารถทำได้ภายในสิบนาทีหรือน้อยกว่า และหากเหรียญใดถูกสร้างขึ้นมาเพื่อความเร็วโดยเฉพาะ จะสามารถทำธุรกรรมได้เร็วยิ่งกว่านั้น นอกจากนี้โซลูชั่นบล็อกเชนยังสามารถเป็นตัวช่วยเพิ่มประสิทธิภาพการซื้อขาย ETF เพราะความสามารถในการทำธุรกรรมที่เร็วกว่าเดิม เมื่อมีซื้อหลักทรัพย์ในต่างประเทศ เวลาที่ใช้ในการปิดการซื้อขายอาจก่อให้เกิดช่องว่างและส่วนต่างระหว่างจำนวนที่จ่ายไปและจำนวนที่ได้มาจริง การชำระธุรกรรมในเวลาเกือบทันทีจะสามารถลดผลกระทบของเหตุการณ์ดังกล่าว ไม่เพียงแค่นั้น เนื่องจากประเทศต่างๆ ทำการชำระธุรกรรมในเวลาที่ต่างกันเนื่องจากโซนเวลา ความสามารถในการชำระเงินแบบเรียลไทม์ของ JPM Coin จะทำให้สามารถโอนเงินได้เมื่อไรก็ได้และเกิดการชำระธุรกรรมได้ทันที
นอกจากนี้ JPM Coin จะมีอัตราแลกเปลี่ยนกับดอลลาร์สหรัฐที่ 1: 1 เพื่อหลีกเลี่ยงความผันผวนของมูลค่าระหว่างกัน เมื่อผู้ถือเหรียญต้องการแลกโทเค็นของพวกเขา ธนาคารจะทำลายโทเค็นและมอบจำนวนเทียบเท่าดอลลาร์สหรัฐ การแปรสภาพสกุลเงิน fiat ที่ถูกส่งผ่านบล็อคเชนจะช่วยให้การโอนเงินระหว่างธุรกิจสามารถเลี่ยงความล่าช้าและค่าธรรมเนียมที่เกี่ยวข้อง ส่งผลให้เกิดอัตราการโอนสำหรับธรุกิจที่ยอมรับได้มากขึ้น เนื่องจากธุรกิจมีการย้ายเงินจำนวนมหาศาลอยู่เสมอ โซลูชั่นนี้จะช่วยลดค่าธรรมเนียมการโอนเงินต่อธุรกรรม
Abra เป็นแหล่งใหม่สำหรับการซื้อหุ้นด้วย Bitcoin
Abra ซึ่งเป็นชื่อที่ได้รับการยอมรับแล้วในวงการลงทุนของ Bitcoin กำลังเปิดตัวบริการซื้อหุ้นนามธรรมด้วยคริปโตเคอเรนซี่ บริการจะเริ่มต้นด้วยหุ้นที่ได้รับการพิสูจน์แล้ว 50 หุ้น รวมถึงยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีและการค้าเช่น Facebook, Amazon, Apple และ Google
สำหรับบริการนี้ ผู้ใช้จะไม่ได้ซื้อหุ้นโดยตรง Abra จะแปลงเงินสดของนักลงทุนเป็น Bitcoin แล้วผูกค่าของการลงทุน Bitcoin นั้นกับราคาหุ้น เมื่อนักลงทุนมีความประสงค์ที่จะขาย เขาจะได้รับการชำระเงินคืนเป็น Bitcoin ในมูลค่าที่เทียบเท่า โดยมีการคำนวณมูลค่าที่ซับซ้อนเพื่อให้แน่ใจว่าราคาที่เคลื่อนไหวของทั้ง Bitcoin และหุ้นกลายเป็นมูลค่าที่เท่ากันสำหรับนักลงทุน ทั้ง Abra และนักลงทุนจะไม่ได้เป็นเจ้าของหุ้น ซึ่งหมายความว่า Abra ไม่จำเป็นต้องปฏิบัติตามกฎระเบียบเดียวกันกับบริษัทตัวกลางการลงทุนอื่นๆ เช่น Robinhood ยิ่งกว่านั้น บริการนี้จะสามารถใช้งานได้ใน 50 รัฐในสหรัฐฯเมื่อเทียบกับ 17 รัฐที่ Robinhood ดำเนินการอยู่และจะสามารถให้บริการในกว่า 150 ประเทศเช่นกัน แม้ว่าจะมีแอพจำนวนมากสำหรับนักลงทุนในสหรัฐอเมริกาอยู่แล้วที่อนุญาตให้ซื้อหุ้นบางส่วนเช่น Robinhood, Acorns และ Digit, Abra จะเป็นแพลตฟอร์มแรกที่ใช้งานได้กับผู้ใช้ทั่วโลกพร้อมกันกับนักลงทุนสหรัฐฯ Abra จะช่วยให้นักลงทุนรักษาความเป็นนิรนามระหว่างที่ลงทุนในตลาดหุ้น เพราะไม่ต้องผูกบัญชีการลงทุนไว้กับหมายเลขประกันสังคมหรือหมายเลขประจำตัวผู้เสียภาษี
แม้บางรายจะมีความกังวลในความสามารถของ Abra ในการรักษามูลค่าที่แปลงเป็นเงิน ทางบริษัทก็มีประวัติที่พิสูจน์แล้วด้วยระบบ C3 Abra ได้เปิดตัวในปี 2017 ซึ่งหมายความว่าเคยถูกทดสอบจากการเหตุการณ์ราคาแกว่งที่ใหญ่ที่สุดของ Bitcoin มาแล้ว และจนถึงทุกวันนี้ยังสามารถรักษาสมดุลทางการเงินได้
‘ธุรกิจตามปกติ’ ไม่เป็นที่น่าพอใจอีกต่อไป
การอัปเดตเหล่านี้ล้วนแสดงให้เห็นถึงทางเลือกใหม่สำหรับระบบการเงินในปัจจุบันที่ล่าช้า ระบบ ACH ถูกพัฒนาขึ้นในช่วงทศวรรษที่ 1960 และการโอนเงินผ่านธนาคารก็มีมาก่อนหน้านั้นเกือบร้อยปี เมื่อโลกธุรกิจมีความสากลมากขึ้นทุกวัน ข้อจำกัดของระบบเหล่านี้ก็จะชัดเจนขึ้นเรื่อยๆ ไม่มีองค์กรใดที่ไม่จำเป็นต้องปรับตัวให้เข้ากับสภาวะตลาดรักษาเพื่อความสำเร็จ กิจการและกระบวนการใหม่ที่มีศักยภาพเหล่านี้แสดงให้เห็นว่านวัตกรรมยังคงดำเนินต่อไปอย่างรวดเร็ว และผู้ที่เต็มใจลงทุนในนวัตกรรมดังกล่าวจะพบว่าตนมีความว่องไวมากขึ้น ทำให้สามารถนำหน้าบรรดาคู่แข่งที่ยังคงใช้วิธีการแบบเดิม
If you have questions about our fund or would like to be sent investor documents, you can contact our investor relations department at [email protected].
Regards,
Darius & Saul
Managing Partners
